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首长公开募集ETF天宏基金成为唯一的“缺席者”?_高鹰生殖中心

来源: 新华社
00:19:34

19元买女性生活照首长公开募集ETF天宏基金成为唯一的“缺席者”?

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    文/张桔

      随着节后股市行情的水涨船高,场内交易的ETF基金也持续燃爆。截至3月7日收盘,今年以来10只ETF基金的复权单位净值增长率超过了40%;而在全部纳入排名统计的143只股票型ETF中,139只ETF今年以来的净值增长率超过了10%。

      在良好业绩的驱使下,股票型ETF基金的规模效应持续发酵。但对比去年而言,ETF领域的角力还是出现了些许变化,中证500颇有接棒上证50上位之势,同时以证券类ETF、信息技术ETF为代表的一批行业类ETF成为助推板块的重要推手。

      在接受《红周刊(博客,微博)》记者采访时,平安基金指数投资部总监成钧指出:“随着市场有效性的进一步提升,主动产品取得超额收益的难度将越来越大,而ETF这一大类资产配置工具则受到更多关注。本轮ETF规模的增加,是机构投资者和个人投资者共同推动的。机构投资者对ETF的认可度显著提升,社保、险资、企业年金等机构投资者大量增持。个人投资者的理念也发生了较大变化,逐渐接受大类资产配置的概念,ETF拥有其他产品无法替代的优势。”

      前十基金公司跑马圈地 天弘基金独自缺席

      开年迄今,公募基金ETF大战好戏频出,而经过上一轮跑马圈地后,目前头部基金公司基本在主流宽基指数产品上形成了寡头垄断。

      根据《红周刊》记者的统计,目前在内地公募的头部基金公司中,多家基金公司实际已经在ETF产品上下以重注,部分基金公司甚至已经构筑了完备的ETF产品矩阵。我们以内地老牌的华夏基金为例,公司的ETF产品矩阵中包括了上证500、沪深300、中证500、创业板、中小板、恒生等多只产品,产品的总数量超过了10只。

      值得注意的是,从节后ETF的发行来看,部分非头部的公募基金公司实际也参与到抢食蛋糕的队伍中来。具体来看,中融基金正在发行央视财经50ETF及其联接基金,而方正富邦则正在发行中证500ETF的联接基金。综合稍早前ETF类新成立的产品整体分析,《红周刊》记者发现实际基金公司同时在发场外ETF联接产品的也不在少数,说明公募也在积极调动各种因素来参与这场“盛宴”。

      但是,并非所有的头部公司都对ETF产品“感冒”,实际上也有实力雄厚的基金公司缺席了这场衍生品大戏。首先看排在前10位的基金公司,根据《红周刊》记者的统计,天弘基金是其中唯一一家旗下没有ETF基金的公司。对此,记者以投资者身份致电天弘基金,接线人士向记者证实公司目前只有LOF基金,旗下并无ETF产品。

      综合记者的采访,实际上2016年底时,天弘基金就曾经考虑过推出过ETF基金产品,彼时公司已经开发了少量指数跟踪型基金产品。“后来迟迟没有了下文,因为公司考虑到ETF的流动性差,尤其是对于散户来说,虽然机构可以找券商做市,但散户只能根据当天的市场环境买卖。而且传统指数基金的费率也已经比较低了,基金转换效率也较高,也是个不错的选择。”一位不愿具名的分析人士判断彼时公司的思路。虽然后来公募行业推出了拓宽销售渠道的ETF链接基金,但显然天弘没有把这类产品重视起来,形成了迄今为止的空白。

      继而看排名11~20位的基金公司,实际上还不仅仅是天弘一家,总部位于上海的农银汇理和兴全两家基金公司同样没有ETF产品。其中,前者旗下只有两只被动指数型基金,而后者亦如天弘基金,旗下虽有多只LOF基金,却不见ETF基金的“踪迹”。

      对此,接受《红周刊》记者采访时,长量基金分析师王骅指出,实际上,对于头部基金公司而言,各家基金公司发力的重点还是不同,比如ETF产品数量不多的中银基金明显在固收上有所侧重。“由于顾虑到同质产品很难有所突破,创新产品也很难快速进入市场,故而一些基金公司暂时放缓了ETF的布局力度甚至没有布局ETF。”他进一步强调指出。

      宽基ETF角力行业主题ETF 百舸争流谁能笑傲?

      2018年全年,虽然两市指数表现不济,但ETF基金的整体规模却实现了逆市增长,特别是宽基ETF的份额增长尤为突出,具体包括了沪深300、上证50、创业板指、中证500等等,特别是上证50ETF在12月规模超过500亿元。

      对此,光大证券(601788)分析师刘均伟指出,彼时几只国家队基金份额赎回,资金可能以ETF的形式进行投资。从时间来看,救市资金完全赎回的时间在2018年三季度末前后,这也是ETF规模增长最快的时间段。从救市角度,申购ETF直接购买指数成分股,对指数起到了支撑作用;而从公允性角度,申购ETF不涉及个股的选择,能够更好地保证资金投资的公允性。

      当然,ETF的爆发是种种因素叠加的结果。成钧也向记者分析:“去年市场处于持续下跌行情,许多宽基指数PE都接近历史低位,比如沪深300在10倍附近,中证500不到20倍,给投资者投资ETF提供了较高的安全边际。而每当市场信心跌至冰点时,往往正是下一轮行情的蓄势期。所以一些长期配置的大资金会逢低借道宽基ETF抄底A股。2018年ETF累计净流入2277亿元,其中仅10月份一个月时间净流入超过800亿元。可以说ETF资金的持续流入往往是市场见底的一个重要信号。”

      但2019年以来,随着股市出现强劲反弹,特别是春节后两市多次出现成交万亿的暴力逼空行情,股票型ETF转而整体呈现持续净流出状态。数据统计表明,截至3月6日,今年股票型ETF流出约200亿元,其中3月以来净流出47亿元。具体品种看,今年赎回最多的是沪深300、创业板等指数类的ETF。

      不过,与宽基ETF热度逐渐减退不同,行业类ETF却在这场竞争中大有后来居上之势,其中多只产品实现了净值与规模的同步增长。与此同时,今年以来,行业ETF的份额也出现了迅猛增长,在32只行业指数ETF中,20只在开年迄今实现了份额的增长,其中最多的一只证券类ETF已经增加了近4亿份。

      深究ETF基金内部“此消彼长”背后的原因时,多位接受《红周刊》记者采访的业内人士直言,市场出现明显的赚钱效应是直接的推手。“ETF投资者在熊市中想通过宽基指数ETF建立底仓,在牛市确认期间通过板块轮动配置滞涨板块,而在确认牛市后则更希望抓住细分板块跑赢指数。随着市场带来的短期反弹行情,机构投资者和活跃资金撤离宽基ETF获利了结,转向了券商等细分行业的ETF追求更大弹性;同时,在分级基金受限的情况下,行业ETF显示了良好的替代性。”一位基金分析师如是指出。

      群雄逐鹿“强者恒强” 同质化竞争比拼基金公司“内功”

      然而,在这场愈演愈烈的ETF大战背后,更多实力平平的基金公司只是选择冷眼旁观,因为在宽基指数和行业类指数ETF已经充分被挖掘的前提下,品牌和股东劣势的中小基金公司几乎不可能有后来居上的胜算。

      显而易见的是,这场持续至今的ETF大战某种程度上也初步分出了高下,头部基金公司尽享王者盛宴。天相投顾基金分析师贾志指出,从上交所公布的ETF数据看,博时基金是这场ETF大战的赢家,因为博时基金在2018年4季度成立的央调ETF,直接募集了252亿,吸引了大量投资者的注意。新华基金(博客,微博)应该是这场ETF大战的输家,新华基金旗下的MSCI新华,份额从2019年年初的11509亿,一直降低到3月5日的1609亿,下降比例达到86%。

      而值得注意的是,ETF的规模还存在强者恒强的情况,ETF规模越大,日均成交量越高,流动性就越高,就会有更多投资者选择这只ETF产品。

      但需要强调的是,就ETF这类在场内挂牌交易的基金产品而言,实际上如何控制好合理的规模也是颇具学问。“ETF是指数基金的一种,对指数基金的考量主要是从跟踪误差和信息比率两方面进行的。但是对ETF来说,最重要的是跟踪误差,信息比率其实对ETF并不重要,只要能紧跟标的指数,收益如何并不重要。ETF规模越大,日均成交量越大,跟踪难度就会直线上升,因为ETF规模变动,都需要从市场上买卖相应的股票,对市场造成冲击。反过来说,ETF规模也不是越小越好,因为基金会有一部分固定成本,当ETF规模太小,这些固定成本对基金的跟踪效果影响更大。所以,ETF的规模应该被控制在基金公司的能力范围之内。”业内人士指出。

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      不过,综合《红周刊》记者的采访,困扰ETF基金投资者的首要因素,还是在面对琳琅满目的ETF产品时,如何有效破解相关产品的同质化问题。仍以上文提到的创业板ETF为例,目前可供投资者选择的产品就有9只之多。

      而解决这一问题的有效办法看似就是多元化开发ETF产品,打造ETF产品矩阵。成钧向记者指出:“在资产配置实践中,核心-卫星策略是一类重要的投资策略,被市场广泛使用。宽基指数由于市场覆盖度高,天然成为核心-卫星策略中核心标的的首选。国内的情况是,大部分机构在做核心配置时,都会优先考虑沪深300、中证500这样的宽基指数。卫星部分的策略则比较多样化,主要包括风格指数、行业指数、Smart Beta策略,主题指数等。”

    

    

    

    

    

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     (责任编辑:吴晓琳 HF106)

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医生受伤后仍给病人缝针。

    新闻链接

    最近,一位被病人殴打后仍在缝针的医生在网上引起了网友的热烈讨论。

    在被病人殴打后仍对缝合医生做出反应:受伤的病人为我们的录像向新的《北京新闻》道歉

    四川省乐山市五通桥区人民医院的一名医生在值班时被一名醉汉殴打。医生忍住疼痛,坚持要为这个男人完成治疗。

    随后,殴打者向医生道歉,被警方拘留7天,罚款400元。

    你觉得怎么样?

    明亮的视野:

    为了维持医患关系,我们不应该仅仅依靠医生的宽容:邢艳艳

    最近,一个医2787179555_高鹰生殖中心生在被病人受伤后缝合针头的视频引发了一场激烈的辩论。

    新年的第五天,四川省乐山市五通桥区人民医院的医生邢瑞值班时,一个醉汉无缘无故闯入医院。因为这个人一直在打瞌睡,也不知道自己的情况,星医生建议他在治疗前等待家人的到来。出乎意料的是,这个人狠狠地打了邢医生。医院保安和警察赶到并阻止了那个人的行为。

&nbs一路锦绣之小户千金_高鹰生殖中心p;   除了在视频中可以清楚地看到后脑、右腰和右背之外,邢博士还说他的眼眶、鼻子、牙齿和右无名指也受到了不同程度的创伤。

    但后来他忍住了疼痛,为这个男人完成了缝合治疗,不管之前有什么怀疑。”他一开始就来看我,我不得不为他完成治疗。”

    几天后,醉汉向星博士道歉。他在致歉信中还写道:“你的慷慨再次让我感到医生父母的温暖,让我感到羞耻。”随后,殴打者被警方拘留7天,罚款400元。

    肇事者钟某给邢医生的道歉信

    视频曝光后,很多人称赞邢医生的行为,说他们看到了专业医生应该具备的职业和模式。

    许多人还说,尊重邢医生的选择,但不同意他的做法。单方的宽容和妥协可能无法解决医患之间的矛盾。

    事实上,他仍然坚持缝针治疗,这就是邢医生对善恶报仇的宽容和宽容,以及“医生的善心”的非凡恩典。诚然,以德报怨,是人性的光荣,但医生们“以德报怨”所经历的痛苦、痛苦和委屈,也是极其强烈的。

    2月21日,邢瑞腰间隐隐作痛。北京青年日报地图

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    如果我们都真诚地尽最大努力,我们相信医生和病人之间的矛盾会大大减少。

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    因此,建立相互尊重、温馨和谐的医患关系,需要医患社会的共同努力。

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